塘沽哪里可以股票开户“巴菲特的五虎将和四大金刚”

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刘建位(左)和巴菲特

  “从巴菲特的信塘沽哪里可以股票开户来看塘沽哪里可以股票开户,他已经找好了接班人。”被称为“最懂巴菲特的中国人”的刘建位,3月1日在接受早报记者专访时称。

  2月28日晚间,在伯克希塘沽哪里可以股票开户尔·哈撒韦公司一年一度的“致股东公开信”中,现年85岁的巴菲特破天荒地谈及公司过去、现在以及未来50年的展望。对于市场关注的伯克希尔下任掌门人,巴菲特在信中并未透露。

  刘建位认为,巴菲特的接任者将由三个人来担当。分别为大儿子霍华德,担任伯克希尔·哈撒韦的非执行董事长、专门设立新的CEO;加上两个得意的投资副手托德·康布斯(Todd Combs)、泰德·韦斯切勒(Ted Weschler),由此来接替目前集三位于一体的巴菲特本人。

  结合历年公开信来看,刘建位认为,巴菲特这次的口径比以前都要肯定,写得都要长。并且,巴菲特已经把伯克希尔·哈撒韦未来的50年基本盘算完毕。他的安排包括,作为发动机的“四驾马车”保险业务、并购所得“五虎大将”,以及股票投资的“四大金刚”。而稳定住了这些为公司带来巨大利润的业务,谁来接班巴菲特,对于伯克希尔而言,问题都不大。

  刘建位现任汇添富基金管理公司首席投资理财师,研究巴菲特已经16年。作为巴菲特长期价值投资策略研究者和传塘沽哪里可以股票开户播者,刘建位先后出版了多部研究巴菲特的书籍,包括《巴菲特选股10招》、《巴菲特教你买基金》、《巴菲特基金投资6招》等。

  阿吉特、阿贝尔角逐CEO

  巴菲特曾公开表示过,在他去世后,他的工作将至少分摊给3个人。包括一名董事长(他希望由他的大儿子霍华德担任),一名CEO,以及一名或多名首席投资官。

  在刘建位眼中,巴菲特目前的职务是集“三位于一体”。按照他的理解,未来巴菲特将自己工作进行拆分,大儿子霍华德将担任伯克希尔·哈撒韦的非执行董事长,主要负责文化传承,即把巴菲特的精神文化给继承下来,担任企业精神领袖一职。

  第二个拆分的职务是CEO(目前由巴菲特自己担任),主要负责公司的运营管理。但在2月28日晚间的公开信中,巴菲特对此“点而不透”,只说了“继任者要防止自满”,并未点出谁来接任。按照刘建位的猜测,阿吉特·简(Ajit Jain)、格里格·阿贝尔(Greg Abel)当选可能性较大。

  他的理由是,综合巴菲特这些年手下的得力干将,上述两人多次得到巴菲特盛赞。加之,华尔街日报曾报道,巴菲特的“黄金搭档”查理·芒格在另一封公开信中暗示,“Mr.Jain or Mr.Abel would be worthy replacements.(阿吉特、阿贝尔可能会当选)。”两人的继任可能性不小。

  阿吉特是伯克希尔再保集团负责人。刘建位评价此人“不贪功也不招摇”。对于曾让巴菲特都难以招架的再保险业务,阿吉特成功将其打理得有声有色。

  阿贝尔是伯克希尔能源首席执行官,现年53岁的加拿大人。阿贝尔的光环之前一直隐匿于NetJets的大卫·索科尔之下,常被称为索科尔第二。但自索科尔爆出违反内幕交易规则丑闻后,阿贝尔表现稳定且日益受器重。

  保险“4台发动机”稳定

  保险是伯克希尔的核心业务,也是各类业务的发动机,伯克希尔一直借此推动着扩张。

  由于财险公司预先接受保险费,在事后支付索赔。这种“先收钱后赔付”的模式让财险公司能够持有巨额的现金,业内称其为“浮存金”。在持有期间保险公司可以用这些浮存金进行投资,为自己赚取投资收益。

  伯克希尔公司有着4台保险发动机。最大的一台发动机是伯克希尔再保集团。截至2014年末,浮存金425亿美元。第二台是通用再保,由泰德·蒙特罗斯(Tad Montross)负责管理,目前有着200多亿美金浮存金。

  第三个是GEICO,60多年前20岁的巴菲特投资这家保险公司,目前有着100多亿美金的存浮金。GEICO公司现在由托尼·奈斯利(Tony Nicely)负责管理,他18岁加入公司,到2014年已经为公司服务了整整53年。Tony在1993年成为公司CEO,之后该公司表现亮眼。

  刘建位认为,只要伯克希尔上述三台发动机的一把手和管理团队稳定,这几位保险业内顶尖的经理人肯定能将此核心业务稳定住,每年创造近百亿的浮存金,为伯克希尔并购和股票投资提供强劲的火力。

  刘建位同时指出,伯克希尔的第四台发动机已经启动。2013年7月,阿吉特组建了伯克希尔特殊保险公司(BHSI),BHSI现在由Peter Eastwood领导。巴菲特预计,“BHSI将会成为伯克希尔的重要资产,将在未来数年产生数十亿的业务。”

  “五虎将”大局已定

  巴菲特在公开信中称,“伯克希尔最大的五个非保险企业——在2014年的税前净利润达到了创纪录的124亿美元,较2013年增加了16亿美元,这些企业包括伯克希尔能源公司(前身是MidAmerican能源公司)、BNSF(伯灵顿北方圣达菲铁路公司)、IMC(以色列伊斯卡金属加工公司)、Lubrizol(路博润公司)以及Marmon(马尔蒙控股公司)。”

  刘建位将上述五个非保险企业冠以“五虎上将”称号。五虎上将由巴菲特通过并购所得,被巴菲特的收购时间依次为2000年、2009年、2006年、2011年、2008年,其中最长的已经达到15年,总体带给伯克希尔的利润逐年增加。

  “若不出大的意外,可以预测,五虎上将将给伯克希尔带来持续而客观的利润。”数据显示,2014年五虎上将合计贡献税前利润124亿美元,在整个伯克希尔公司税前利润281亿占比接近一半。

  投资“四大金刚”产生

  伯克希尔目前有四大重仓股,分别为美国运通、可口可乐、IBM和富国银行,被外界冠以“四大金刚”之称。

  2014年,伯克希尔在“四大”投资的持股比例均有提高。伯克希尔购买了更多的IBM股票,持股比例从2013年的6.3%增加至7.8%。

  同时,可口可乐、美国运通和富国银行均进行了股权回购,由此提升了伯克希尔的相对份额。可口可乐的持股比例从9.1%提升至9.2%、在美国运通的持股比例从14.2%提升至14.8%、富国银行的持股比例从9.2%提升至9.4%。

  2014年,按照股份计算,伯克希尔在“四大金刚”的总盈利为(包含非持续性收入)47亿美元(三年前为33亿美元)。与此同时,伯克希尔向各位股东通报的利润仅包含分红,为16亿美元(三年前为8.62亿美元)。

  刘建位分析,上述“三驾马车”、“五虎大将”、“四大金刚”,对于伯克希尔的关键性收入已经起了主导作用。巴菲特在这几年都在盘算伯克希尔的未来50年怎么做,而稳定住了这些,就是为未来的接班人减负。

关键词阅读:四大金刚 伯克希尔 五虎上将 五虎将 四大

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